今年２月以来，各地产权交易市场出现券商股权交易密集挂牌的现象。申银万国７７２１万股股权、长城证券９７００万股股权陆续在北京联合产权交易所挂牌；东方证券１０００万股股权在上海联合产权交易所挂牌；华西证券３７０．２６万股股权在重庆联合产权交易所挂牌。 
 
　　业内人士表示，目前券商股权的价格普遍都处于一个比较高的水平，但是市场已经出现回调的趋势，而券商股权的持有者们选择在当下这个时机抛售手上的股权比较有利于获得高价，可以说，目前是券商股权套现的一个好时机。 
 
　　券商股权炙手可热 
 
　　业内人士指出，券商股权转让交易之所以持续升温、热度不减，最主要的是与中国资本市场发展的大环境密切相关。随着我国资本市场的迅速壮大，金融行业的重要性和地位不断提高，与其他行业相比，金融行业今后的发展空间更大，其股权价值也就自然日益高涨，而其中券商股权在牛市的带动下更是炙手可热。 
 
　　上海联合产权交易所研究中心高级经理杨清指出：“在当前中国资本市场流动性过剩的背景下，各种资产价格在不断地走高，而备受市场看好的券商股权价格更是节节高。在这种情况下，就给股权持有者们提供了很大的套利空间，券商股权的转让也就在产权交易市场上频现。” 
 
　　价格将持续走高 
 
　　２００７年，沪深两市全年交易额突破５０万亿元，给券商带来了１５００多亿元的佣金收入，可以说，券商成为去年牛市的最大受益群体之一，良好的业绩表现给券商股权价格的持续走高提供了强大的支撑。 
 
　　“虽然，今年的股市不再像去年那样火爆，但股市依然保持‘牛市’的势头，而券商股权在市场上仍旧具有强大的吸引力。另外，今年将会有部分的券商ＩＰＯ上市，而随着这些券商ＩＰＯ日期的临近，其巨大的升值空间将会吸引大量的投资者，所以２００８年的券商股权价格仍将持续走高。”业内人士表示。 
 
　　部分标的已现泡沫 
 
　　券商股权的频繁转让，有些是出于企业的整合资源、发展主业的目的，而有些则是出于投资者看好当前的市场状态，进行套现套利的目的。券商股权的转让自然有利于调整公司投资结构，促进国有资产保值增值和资源优化，也有利于一些证券公司的上市，但是，频繁的转让和价格的不断走高，其中的风险不得不防。 
 
　　业内人士指出，证券公司盈利能力与股市走势休戚相关，一旦市场陷入低迷，券商盈利能力都可能大幅缩水。同时，经纪业务依然占据券商利润的半壁江山，“靠天吃饭”的状况仍旧没有改变，因此一旦市场行情转变，券商获得丰厚佣金收入的状况将不可维持。证券市场的发展往往有周期性，一旦出现调整，高价买入券商股权的风险就可能暴露出来。 
 
　　杨清表示，现在证券公司的发展不断地出现两极分化的趋势，各项业务将越来越多地向大券商集中，小券商将逐步被市场淘汰。对券商股权的估值往往都集中在其上市预期上，对于上市无望的券商，其股权交易价格可能已经存在泡沫，所以投资者在深陷券商股权买卖热潮之时，需保持清醒。 
 
　　“其实，某些券商股权并没有如此高的投资价值，一些高达１００多倍溢价率的股权转让不乏炒作成分。而即使这些股权的收益很好，这种收益是否具有可持续性也很难保证。”

文章来源：国际金融报