【新华解读】加快发展统一的资本市场！

新华财经北京4月11日电（记者闫鹏 刘玉龙）10日，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式出台，提出加快发展统一的资本市场，加快推进大宗商品期现货市场建设等。新华财经记者就相关表述采访了业内专家，逐一做了解读。

解读一：加强区域性股权市场和全国性证券市场板块间的合作衔接

关于加快发展统一的资本市场，意见提出，选择运行安全规范、风险管理能力较强的区域性股权市场，开展制度和业务创新试点，加强区域性股权市场和全国性证券市场板块间的合作衔接。

“目前，四板市场与三板市场都聚焦服务中小企业，本身衔接的比较密切。” 银泰证券股转部总经理张可亮表示，此次政策强调加强区域性股权市场和全国性证券市场板块间的合作衔接，将有利于更好地服务中小企业股权融资需求。

今年1月，在第二十六届（2022年度）中国资本市场论坛上，全国股转公司、北交所董事长徐明表示，下一步，北京证券交易所与新三板将切实发挥承上启下功能，落实好与沪深市场、区域性股权市场的转板联通机制。再早之前，徐明表示，积极推动建立区域性股权市场挂牌公司到新三板的转板机制，构建“转板通、信披通、监管通、账户通、技术通”模式。

解读二：统一动产和权利担保登记 依法发展动产融资

在加快发展统一的资本市场方面，意见还提出，统一动产和权利担保登记，依法发展动产融资。

北京产权交易所原常务副总裁高佳卿认为，动产融资主要涉及大宗商品交易中的供应链融资情况，也包括基于产业的技术数据资产等。过去动产的采购、流通、储存等环节会产生大量资金沉淀，由于管理相对分散，较难统一进行数据管理与信用管理。

“通过明确商品、技术、数据等动产的担保登记、交易规则，发展动产融资，不仅能极大增强生产要素在全国的市场化配置功能，包括实现碳达峰碳中和目标的能源市场建设，而且统一市场建设对于经济安全稳定运行也是至关重要的。”高佳卿说。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，从融资端建设角度而言，统一动产和权利担保登记，发展动产融资，将有利于“轻资产”的科技企业实现融资，推动创新企业发展；此外，加强区域性股权市场和全国性证券市场板块间的合作衔接、实现债券市场要素自由流动、发展供应链金融等也均是通过增强市场的流动性，进而解决中小企业融资难题。

解读三：加大对资本市场的监督力度

意见还提出，加大对资本市场的监督力度，健全权责清晰、分工明确、运行顺畅的监管体系，筑牢防范系统性金融风险安全底线。坚持金融服务实体经济，防止脱实向虚。为资本设置“红绿灯”，防止资本无序扩张。

中航基金首席经济学家邓海清认为，建设全国统一大市场需要更好地发挥市场在资源配置过程中的基础性作用。一方面，要清除各类地方保护主义壁垒和制度、信息梗阻；另一方面，也要防止资本无序扩张。防止资本无序扩张既是防范系统性金融风险安全底线、防止资本脱实向虚的需要，也是反垄断、防止市场失灵、保护消费者权益的需要。

在陈雳看来，强化金融安全的建设，通过强化监督、落实责任等方法，牢牢守住金融风险的安全底线，将有利于金融市场平稳运行。同时，强化金融市场对实体经济服务，实体经济是金融的立业之本、发展之源，金融业只有根植在实体经济之上，才能真正实现长期健康发展，因此意见指出要防止脱实向虚和防止资本无序扩张。

在坚持金融服务实体经济方面，中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏认为，一方面，应继续充实多层次资本市场体系内容，聚焦于各板块差异化、细分化和特色化功能定位，稳步推动全市场注册制改革，将市场建设与各类企业主体转型发展无缝对接；另一方面，在全国统一大市场体系下加强资本市场对各类市场主体的分类支持，应引导龙头企业的转型发展从聚焦做大向聚焦做强转变。

解读四：加快推进大宗商品期现货市场建设

在推进市场设施高标准联通方面，意见提出，加快推动商品市场数字化改造和智能化升级，鼓励打造综合性商品交易平台。加快推进大宗商品期现货市场建设，不断完善交易规则。

交易所之家、要素交易之家创始人钟帮武介绍，近年来，国务院及部委多次出台涉及大宗商品期现货市场联动的政策文件，全国多个地方也在积极探索推进大宗商品期现货市场联动发展。

“当前，期货交易所已增加了与大宗商品现货交易市场的互动、交流及深度合作，多家大宗商品交易市场也均与国内期货交易所加强合作对接，共同推动期现联动发展。”钟帮武表示，本次意见提出加快推进大宗商品期现货市场建设，不断完善交易规则，将有利于大宗商品期货市场与现货市场融合发展，逐步形成多层次大宗商品流通大市场。